炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　每经记者|陈荣浩    每经剪辑|陈梦妤    

　　2025年6月的万科鼓动大会上，新任董事长辛杰坐在C位飒爽英姿，声称深铁集团与万科的交融将竣事“1+1>2”，共同应酬风险和挑战。

　　然而两个月后，深铁集团半年报的数字却显得特地扎眼。

　　8月22日晚间，深铁集团发布本年上半年财报——营收同比下滑21.67%，归母净利润耗损约33.6亿元，曾经撑起半壁山河的站城一体化业务营收同比下落63%，占总营收比重初度跌破三成。

　　从辛杰的行状阅历看，不错说是与“轨说念+物业”范围深度绑定，这也为其兼任双职奠定了基础。

　　公开良友表露，辛杰早年深耕深圳国资系统，曾遥远任职于深铁集团，从下层岗亭徐徐耕种至中枢惩办层，参与过深圳多条地铁分解的规划诞生与站城一体化边幅开拓，对深铁集团“轨说念+物业”的中枢格式有着久了趋附与实操训戒。

　　与此同期，在万科引入深铁集团动作第一大鼓动后，他曾以鼓动代表身份参与万科政策有经营，练习房地产行业运营逻辑与风险应酬。

　　不外，这位身兼深铁集团和万科双料董事长的掌舵者，正面对着上任以来最毒手的均衡术：左手要给万科“输血”，右手却看着自家“钱袋子”抑遏缩水。

　　“救火队长” 这半年

　　辛杰的“救火队长”变装从2025岁首就已启幕。

　　1月27日，辛杰追究接任万科董事会主席，紧接着2月5日，10位深圳国资布景高管空降万科中枢岗亭，从战投到财务、法务全面接纳。

　　这场被业内称为“深铁期间”的惩办层大换血，背后是万科2024年的巨亏困局和高债务压力。

　　动作捏股27.18%的第一大鼓动，深铁集团运转拿出真金白银驰援万科：死亡8月5日累计已向万科提供借债达243.69亿元，其中本年8月新增的16.81亿元借债，就已超越于深铁集团上半年净利润耗损额的一半。

　　而响应到深铁集团的事迹报表上，曾经孝敬超五成营收的站城一体化业务，本年上半年仅入账16.25亿元。

　　要知说念，这项业务夙昔然则深铁集团的“利润奶牛”，靠着房地产开拓的高毛利，每年齐能粗疏填补地铁运营的耗损黑洞。

　　而如今该业务的营收占比运转抑遏下滑，地铁运营的12.68亿元成本缺口便无所守密，这也使得深铁集团的盈利压力陡增。

深铁集团、万科双料董事长 辛杰 图源：“深圳地铁”微信公众号

　　《逐日经济新闻》记者看管到，为了让“1+1>2”的承诺落地，辛杰团队下了不少功夫。

　　本年二季度以来，深铁集团与万科在长租公寓范围当先牵手，“深铁出地、万科运营”的协作格式已在深圳多个边幅铺开。

　　7月更是动作经常，先是三方协作打造聪慧物流中心，把地铁车辆段的闲置空间周转；紧接着又在深圳地铁湾厦站搞起了机器东说念主送货试点，万科研发的智能机器东说念主诈欺地铁非运营时段给站内便利店补货。

　　这些革命听起来很好意思，也充分体现了深铁集团与万科的深度协作，但有个很推行的问题摆在咫尺——

　　短期内对深铁集团事迹孝敬相对有限。

　　新清苦刚刚运转

　　深铁集团本身的日子也并不好过。

　　站城一体化业务的下滑，内容上是房地产行业落潮的缩影。从2023年占比58.53%到2025年上半年仅剩22.3%，这项业务占比的下滑速率远超预期。

　　每经记者看管到，深铁集团还在坚捏TOD格式，看法本年推出4300套房源，涵盖东说念主才房、商品房、公寓等，但这些边幅能否告成去化照旧未知数。

　　此外，地铁业务的成本开支也远比思象中大，当今在建的17条分解和西丽要道等紧要工程，齐需要捏续的资金参预，这对本就耗损的深铁集团来说亦然巨大压力。

　　中诚信外洋在评估敷陈中直言：“跟着公司承担的基建投资捏续高位发展，公司对外融资需求捏续加多，债务范围增长较为连忙。同期公司在建及拟建边幅量丰富，投资范围较大，畴昔面对一定的成本支拨压力。”

　　另一方面，万科的半年报相同阻止乐不雅。

　　本年上半年，万科竣事营收1053.2亿元，同比下滑26.23%；净耗损约119.5亿元，房地产开拓业务毛利率仅8.7%，销售金额691亿元。

　　诚然通过存量周转回笼了57.5亿元资金，但相较于弘远的债务范围照旧杯水舆薪。

　　是以相对来看，深铁集团注入的资金更像是“镇痛剂”，能暂缓难堪却治不了压根。关于上述近况，万科惩办层曾经坦言“风险正在徐徐地消化，但绝对化解仍需以本事换空间”。

　　对辛杰的惩办团队来说，诚然承诺与万科“交融发展”，但从当下的事迹情况看，深铁集团对万科的因循更倾向于实打实的现款因循，万科虽说也诈欺本身的运营惩办上风，如在长租公寓运营、聪慧物流中心打造、机器东说念主送货试点等方面为深铁提供管事，但如前所述，短期内对深铁集团的孝敬相对较小。

　　若对万科的“输血”酿成常态，深铁集团本身的抗风险智商未免受到侵蚀。

　　不错确定的是，辛杰面对的清苦才刚刚运转。如安在保万科和保深铁集团之间找到均衡点，怎样让“轨说念+物业”的格式在行业隆冬中快活腾达，考验着这位双料董事长的聪慧和风格。

　　免责声明：本文内容与数据仅供参考，不组成投资提议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　封面图片开首：“深圳地铁”微信公众号

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

株连剪辑：郭栩彤